2024-11-24，民生证券发布一篇动力斥地行业的商议报告，报告指出，俄乌突破升温，油价回涨。
报告具体本色如下：
俄乌突破升温，油价回涨。11月21日，乌克兰空军称，今日早上俄罗斯队列使用各式类型的导弹迫切了第聂伯罗市；11月22日，俄罗斯暗示，乌克兰使用好意思国和英国的导弹迫切了库尔斯克州和布良斯克州的军事轨范，且该举动将遭到更有劲的抗击。俄乌突破的升级导致本周布伦特油价回升至75好意思元/桶以上。 筹议到特朗普在野后，将对俄乌方位、伊朗制裁作念出新的政策影响；同期，OPEC关于来岁的产量政策气派仍不豁达，因此，咱们瞻望油价底部现在相对显著，后续走势仍需恭候OPEC12月1日的第57届JMMC会议有策画以及好意思国的具体政策出台。 好意思元指数上升；油价上升；东北亚LNG到岸价钱上升。截止11月22日，好意思元指数收于107.49，周环比上升0.82个百分点。1）原油：截止11月22日，布伦特原油期货结算价为75.17好意思元/桶，周环比上升5.81%；WTI期货结算价为71.24好意思元/桶，周环比上升6.30%。2）自然气：截止11月22日，NYMEX自然气期货收盘价为3.12好意思元/百万英热单元，周环比上升10.05%；东北亚LNG到岸价钱为15.59好意思元/百万英热，周环比上升12.97%。 好意思国原油产量下落，真金不怕火油厂日加工量下落。1）原油：截止11月15日，好意思国原油产量1320万桶/日，周环比下落20万桶/日。2）制品油：截止11月15日，好意思国真金不怕火油厂日加工量为1623万桶/日，周环比下落28万桶/日；汽油产量为929万桶/日，周环比下落98万桶/日；航空煤油产量为175万桶/日，周环比上升3万桶/日；馏分燃料油产量为484万桶/日，周环比下落13万桶/日。 好意思国原油库存上升，汽油库存上升。1）原油：截止11月15日，好意思国计策原油储备为38919万桶，周环比上升140万桶；营业原油库存为43029万桶，周环比上升54万桶。2）制品油：车用汽油库存为20893万桶，周环比上升205万桶；航空煤油库存为4287万桶，周环比上升66万桶；馏分燃料油库存为11430万桶，周环比下落11万桶。 涤纶长丝价差收窄。截止11月22日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为180/180/52好意思元/吨，较上周变化-7.68%/-16.26%/+15.64%；FDY/POY/DTY价差为1731/1231/2781元/吨，变化-11.68%/-12.69%/-7.61%。 投资提议：概念方面，咱们保举以下投资干线：1）油价核心提高，国企校正握续推动国企金钱优化，肖似高分成性格，石油央企估值有望擢升，提议怜惜中国石化（600028）、中国石油（601857）、中国海油（600938）、中曼石油（603619）；2）国内自然气商场化校正加快推动，提议怜惜产量处于成恒久的新自然气（603393）；3）油气上产提速，提议怜惜气井做事限制的稀缺概念九丰动力（605090）。 风险教唆：地缘政事风险；伊核契约完满可能激发的供需失衡风险；巨匠需求不足预期的风险。
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